Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, déclare que le cycle traditionnel de halving de Bitcoin tous les quatre ans ne dirige plus le marché des cryptomonnaies. Il soutient que des changements structurels comme les ETF au comptant, l'adoption institutionnelle et la clarté réglementaire fixent désormais le rythme de la croissance. Dans un post sur X, Hougan a écrit que les événements de halving ont "un impact réduit tous les quatre ans." Les chocs d'offre qui déclenchaient autrefois de grands rallyes comptent désormais moins dans un marché façonné par des flux de capitaux de plus en plus profonds. Il a souligné le lancement des ETF au comptant en 2024 comme un changement clé. Hougan pense que cela a déclenché une vague de migration de capitaux de 5 à 10 ans provenant des retraites, des dotations et des investisseurs de détail à travers des plateformes traditionnelles. Avec des taux d'intérêt devenant favorables et une infrastructure crypto de plus en plus robuste, Hougan affirme que le risque d'effondrements majeurs s'estompe. Cependant, il a averti que les entreprises de trésorerie crypto pourraient représenter une nouvelle forme de risque de marché. Il a également cité le GENIUS Act de 2025 comme un catalyseur majeur, débloquant l'implication de Wall Street dans la crypto. De nombreuses entreprises sont encore en train de développer l'accès aux ETF, suggérant que l'afflux ne fait que commencer. Hougan ne s'attend pas à une navigation tranquille. Il prédit que la volatilité restera, mais voit 2026 comme une année forte, propulsée par de vrais capitaux—et non par le battage médiatique. L'ère des "super cycles," dit-il, cède la place à une croissance stable et soutenue.