تحذر دراسة أجراها بنك التسويات الدولية من أن البنك الذي يعمل على مصدر رئيسي للعملات المستقرة يمكن أن يتسبب في "مبيعات حرائق محتملة" في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. تأثير تسعير مصدري العملات المستقرة على أكبر سوق للسندات في العالم "قابل للقياس بالفعل" وينمو ... 🧵

سوق العملات المستقرة البالغة قيمته 268 مليار دولار ضئيل مقارنة ب 29 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية القائمة ، لكن الباحثين وجدوا تأثيرات غير متماثلة: التدفقات الخارجة من العملات المستقرة ترفع عوائد سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر "مرتين إلى ثلاثة أضعاف ما تخفضها التدفقات الداخلة".

في ظل الظروف العادية ، تؤثر العملات المستقرة على تسعير الخزانة بمقدار 2-2.5 نقطة أساس فقط (أقل من 0.03٪). لكن الباحثين يحذرون من أن هذا قد يرتفع "بشكل غير خطي" - أي بشكل مكافئ - خلال سيناريو تشغيل البنوك على عمالقة مثل Tether أو Circle.

تقديرات الدراسة متحفظة لأنها تستند إلى "بيانات خطية منظمة من بيئات السوق المستقرة". أثناء "الضغط الشديد" مثل انهيار العملة المستقرة ، يمكن أن تتدفق "التأثيرات غير الخطية" إلى مبيعات حرائق لسندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر

أشاد دونالد ترامب بالعملات المستقرة في 18 يوليو ، مدعيا أنها تعزز وضع العملة الاحتياطية للدولار الأمريكي وتحسن الأمن القومي. يشير بحث بنك التسويات الدولية هذا إلى أن انهيار كبير للعملة المستقرة يمكن أن يزعزع استقرار سوق الخزانة الذي يدعمها ⤵️