國際結算銀行的一項研究警告說，對主要穩定幣發行者的銀行擠兌可能會導致短期美國國債的「潛在火災銷售」。 穩定幣發行者對全球最大債券市場的定價影響「已經可測量」並且正在增長... 🧵

與 29 萬億美元的美國國債相比，2680 億美元的穩定幣市場顯得微不足道，但研究人員發現了不對稱效應：穩定幣的流出使三個月期國債收益率 "上升的幅度是流入降低的幅度的兩到三倍。"

在正常情況下，穩定幣對國債定價的影響僅為2-2.5個基點（少於0.03%）。 但研究人員警告，這在像Tether或Circle這樣的銀行擠兌情況下可能會"非線性"上升——這意味著呈拋物線增長。

該研究的估計是保守的，因為它們基於「穩定市場環境中的有序、線性數據」。 在「嚴重壓力」下，例如穩定幣崩潰，「非線性效應」可能會導致三個月國債的火災銷售。

唐納德·特朗普在7月18日讚揚穩定幣，聲稱它們加強了美元的儲備貨幣地位並改善了國家安全。 這項BIS研究表明，主要穩定幣的崩潰可能會使支持它們的國債市場不穩定⤵️