国际结算银行的一项研究警告称，主要稳定币发行者的银行挤兑可能导致短期美国国债的“潜在抛售”。 稳定币发行者对全球最大债券市场的定价影响“已经可测量”并且正在增长... 🧵

2680亿美元的稳定币市场与29万亿美元的美国国债相比微不足道，但研究人员发现了不对称效应：稳定币的流出使三个月期国债收益率"上升的幅度是流入降低的幅度的两到三倍。"

在正常情况下，稳定币对国债定价的影响仅为2-2.5个基点（不到0.03%）。 但研究人员警告，这种影响在像Tether或Circle这样的巨头发生银行挤兑的情况下可能会“非线性”上升——意味着呈抛物线形。

该研究的估计是保守的，因为它们基于“来自稳定市场环境的有序、线性数据”。 在“严重压力”下，例如稳定币崩溃，“非线性效应”可能会导致三个月国债的抛售潮。

唐纳德·特朗普在7月18日赞扬了稳定币，声称它们增强了美元的储备货币地位并改善了国家安全。 这项国际清算银行的研究表明，主要稳定币的崩溃可能会破坏支持它们的国债市场⤵️