国際決済銀行の調査では、大手ステーブルコイン発行者の取り付け騒ぎが短期米国債の「潜在的な火災売却」を引き起こす可能性があると警告している。 世界最大の債券市場に対するステーブルコイン発行体の価格設定への影響は「すでに測定可能」であり、拡大しています...🧵

2,680億ドルのステーブルコイン市場は、発行済みの米国債の29兆ドルに比べれば小さいが、研究者らは非対称効果を発見した:ステーブルコインからの流出は3カ月物国債利回りを「流入が低下させるの2〜3倍」を上昇させる。

通常の状態では、ステーブルコインは財務省の価格にわずか2〜2.5ベーシスポイント(0.03%未満)しか影響しません。 しかし研究者らは、テザーやサークルのような巨大企業のバンクランシナリオ中に、これが「非線形」、つまり放物線的に上昇する可能性があると警告している。

この調査の推定値は、「安定した市場環境からの秩序ある直線的なデータ」に基づいているため、控えめです。 ステーブルコインの崩壊のような「深刻なストレス」の間、「非線形効果」は3カ月物国債の売却に連鎖する可能性がある

ドナルド・トランプ大統領は7月18日、ステーブルコインを称賛し、ステーブルコインが米ドルの基軸通貨の地位を強化し、国家安全保障を改善すると主張した。 このBISの調査は、ステーブルコインの大規模な崩壊が、ス⤵️テーブルコインを支える国債市場を不安定化させる可能性があることを示唆しています