En studie fra Bank of International Settlements advarer om at et bankløp på en stor stablecoin-utsteder kan forårsake "potensielt brannsalg" i kortdaterte amerikanske statsobligasjoner. Stablecoin-utstederes prisinnvirkning på verdens største obligasjonsmarked er "allerede målbar" og voksende... 🧵

Stablecoin-markedet på 268 milliarder dollar er lite sammenlignet med 29 billioner dollar i utestående amerikanske statsobligasjoner, men forskere fant asymmetriske effekter: utstrømninger fra stablecoins øker tremåneders statsrenter "to til tre ganger så mye som tilstrømninger senker dem."

Under normale forhold påvirker stablecoins statskassens prising med bare 2-2,5 basispunkter (mindre enn 0,03 %). Men forskere advarer om at dette kan stige "ikke-lineært" - som betyr parabolsk - under et bankløpsscenario på giganter som Tether eller Circle.

Studiens estimater er konservative fordi de er basert på "ryddige, lineære data fra stabile markedsmiljøer." Under "alvorlig stress" som en stablecoin-kollaps, kan "ikke-lineære effekter" falle inn i brannsalg av tremåneders statsobligasjoner

Donald Trump berømmet stablecoins 18. Denne BIS-forskningen antyder at en stor stablecoin-kollaps kan destabilisere statsobligasjonsmarkedet som støtter dem ⤵️