Miluji @sparkdotfi, ale na současné úrovni mi to připadá vážně předražené. Vzhledem k tomu, že se $SPK obchoduje za 0,14 USD, znamená to, že jeho FDV se pohybuje kolem 1,4 miliardy USD. Jistě, Spark je jednou z mála aplikací s jasným PMF a skutečnými výnosy, ale zdá se, že na trhu chybí několik věcí. 1. Rozdělení příjmů Spark vs Sky Pokud se podíváte na oficiální palubní desku společnosti Spark, ukazuje roční tržby ve výši 244 milionů dolarů. Zní to skvěle, že? Ale je tu háček: většina těchto příjmů ve skutečnosti plyne do Sky, nikoli do Sparku. Proč? Protože Spark funguje s využitím kapitálu, který se do něj @SkyEcosystem "alokuje". Spark si v podstatě půjčuje kapitál od Sky, aby generoval výnos, a ponechává si pouze malou část tohoto výnosu. V současné době vše stále proudí do Sky, ale to se brzy změní. Podle vlastních čísel společnosti Spark v současné době generují efektivní výnos 5,71 % z kapitálu "vypůjčeného" od společnosti Sky ve výši 4,2 miliardy dolarů. Sky brzy začne účtovat základní sazbu 4,37 %, což znamená: - 77 % příjmů společnosti Spark půjde společnosti Sky - Pouze 23% zůstane u Spark PS: Jedná se o "motivační" základní sazbu pro Spark. Protože BR má být 30 bazických bodů nad SSR. Teoreticky by tedy sazba měla být 4,8 %, nikoli 4,37 % – což znamená, že Spark zůstane ještě méně příjmů, jakmile se tato úprava projeví. Nezapomeňte, že tyto sazby se často mění. Nejlepší je sledovat aktualizace SP-BEAM na fóru Sky, abyste zůstali v obraze. 2. $SKY vlastní 65 % SPK Supply To je velký problém, který mnozí zřejmě přehlížejí. Společnost Sky drží 65 % celkové nabídky SPK. Proč na tom záleží? Protože vyšší ocenění SPK zvyšuje hodnotu pobídky pro stakery USDS a SKY. Jednoduše řečeno, čím vyšší SPK jede, tím méně musí Sky utratit za odměny za sázky a spoření – což pro Sky znamená vyšší zisky. Nyní porovnejte ocenění: Spark FDV: 1,4 miliardy dolarů Sky FDV: 2,7 miliardy dolarů Dává to smysl, když Sky vlastní 65 % tokenů SPK a 80 % jeho příjmů? Ne tak docela. Přecenění mezi $SPK a $SKY se zdá být nevyhnutelné. Tento druh nesprávného ocenění ukazuje, jak jsme stále brzy a jak neefektivní mohou být trhy, a to i v projektech se skutečnou trakcí. Výhoda? Na očích se stále skrývá spousta alfy.