Me encanta @sparkdotfi, pero en los niveles actuales, se siente seriamente caro. Con $SPK cotizando a 0,14 dólares, eso coloca su FDV en alrededor de 1,4 mil millones de dólares. Claro, Spark es una de las pocas aplicaciones con PMF claro e ingresos reales, pero hay un par de cosas que el mercado parece estar perdiendo. 1. División de ingresos de Spark vs Sky Si observa el panel oficial de Spark, muestra $ 244 millones en ingresos anualizados. Suena genial, ¿verdad? Pero aquí está el truco: la mayor parte de esos ingresos en realidad fluyen hacia Sky, no hacia Spark. ¿Por qué? Porque Spark opera utilizando un capital que @SkyEcosystem le "asigna". Spark esencialmente está tomando prestado capital de Sky para generar rendimiento, y solo se queda con una pequeña parte de ese rendimiento. En este momento, todo sigue fluyendo hacia Sky, pero eso cambiará pronto. Según las propias cifras de Spark, actualmente están generando un rendimiento efectivo del 5,71% sobre 4,2 mil millones de dólares en capital "prestado" de Sky. Sky pronto comenzará a cobrar una tarifa base del 4.37%, lo que significa: - El 77% de los ingresos de Spark se destinará a Sky - Solo el 23% se quedará con Spark PD: Esta es la tarifa base "incentivada" para Spark. Porque se supone que BR está 30 bps por encima del SSR. Entonces, en teoría, la tasa debería ser del 4.8%, no del 4.37%, lo que significa que aún menos ingresos permanecen con Spark una vez que se activa ese ajuste. Tenga en cuenta que estas tasas cambian con frecuencia. Lo mejor es seguir las actualizaciones de SP-BEAM en el foro de Sky para mantenerse informado. 2. $SKY posee el 65% del suministro de SPK Este es uno grande que muchos parecen pasar por alto. Sky posee el 65% del suministro total de SPK. ¿Por qué importa eso? Porque una valoración SPK más alta aumenta el valor del incentivo para los participantes de USDS y SKY. En términos simples, cuanto más alto sea el SPK, menos tendrá que gastar Sky en recompensas de participación y ahorro, lo que significa mayores ganancias para Sky. Ahora compare las valoraciones: FDV de Spark: $1,4 mil millones Sky FDV: $2,7 mil millones ¿Tiene sentido cuando Sky posee el 65% de los tokens de SPK y el 80% de sus ingresos? La verdad es que no. Un cambio de precio entre $SPK y $SKY parece inevitable. Este tipo de precios erróneos muestra cuán temprano todavía estamos y cuán ineficientes pueden ser los mercados, incluso en proyectos con tracción real. ¿La ventaja? Todavía hay muchos alfas escondidos a plena vista.