Îmi place @sparkdotfi, dar la nivelurile actuale, se simte serios prea scump. Cu $SPK tranzacționându-se la 0,14 USD, ceea ce plasează FDV la aproximativ 1,4 miliarde USD. Sigur, Spark este una dintre puținele aplicații cu PMF clar și venituri reale, dar există câteva lucruri care par să lipsească pieței. 1. Împărțirea veniturilor Spark vs Sky Dacă vă uitați la tabloul de bord oficial al Spark, acesta arată venituri anualizate de 244 de milioane de dolari. Sună grozav, nu? Dar iată captura: cea mai mare parte a acestor venituri curge de fapt către Sky, nu către Spark. De ce? Pentru că Spark operează folosind capital pe care @SkyEcosystem îl "alocă". Spark împrumută capital de la Sky pentru a genera randament și păstrează doar o mică parte din acel randament. În acest moment, totul încă curge către Sky, dar asta se va schimba în curând. Conform propriilor cifre ale Spark, acestea generează în prezent un randament efectiv de 5,71% la 4,2 miliarde de dolari în capital "împrumutat" de la Sky. Sky va începe în curând să perceapă o rată de bază de 4,37%, ceea ce înseamnă: - 77% din veniturile Spark vor merge către Sky - Doar 23% vor rămâne cu Spark PS: Aceasta este rata de bază "stimulată" pentru Spark. Pentru că BR este menit să fie cu 30 de puncte de bază peste SSR. Deci, teoretic, rata ar trebui să fie de 4,8%, nu de 4,37% - ceea ce înseamnă că și mai puține venituri rămân cu Spark odată ce această ajustare intră în vigoare. Rețineți că aceste rate se schimbă des. Cel mai bine este să urmăriți actualizările SP-BEAM pe forumul Sky pentru a rămâne la curent. 2. $SKY deține 65% din oferta SPK Acesta este unul mare pe care mulți par să-l treacă cu vederea. Sky deține 65% din oferta totală a SPK. De ce contează asta? Pentru că o evaluare SPK mai mare crește valoarea stimulentului pentru stakerii USD și Sky. În termeni simpli, cu cât SPK este mai mare, cu atât Sky trebuie să cheltuiască mai puțin pe recompense de miză și economii - ceea ce înseamnă profituri mai mari pentru Sky. Acum comparați evaluările: Spark FDV: 1,4 miliarde USD Sky FDV: 2,7 miliarde USD Are sens când Sky deține 65% din jetoanele SPK și 80% din veniturile sale? Nu chiar. O reevaluare între $SPK și $SKY pare inevitabilă. Acest tip de evaluare greșită arată cât de devreme suntem încă și cât de ineficiente pot fi piețele, chiar și în proiecte cu tracțiune reală. Partea bună? Există o mulțime de alfa încă ascunse la vedere.