1/5 Questo ottimo articolo del FT sull'incapacità della Cina di fermare l'espansione della sua già eccessiva dipendenza dalla manifattura fa, secondo me, due punti particolarmente importanti. tramite @ft

2/5 In primo luogo, l'aumento degli investimenti nella produzione negli ultimi 3-4 anni non aveva nulla a che fare con le esigenze della produzione cinese o globale, ma era invece guidato dalla necessità di esternalizzare il costo del crollo del settore immobiliare cinese. Con il crollo degli investimenti immobiliari, questo era...

3/5 quasi pareggiato RMB per RMB grazie a un aumento degli investimenti manifatturieri che, a sua volta, ha portato a un aumento dei surplus commerciali della Cina. Il calo della domanda interna cinese, in altre parole, è stato compensato acquisendo una quota maggiore della domanda estera.

4/5 In secondo luogo, il motivo di tutti questi investimenti improduttivi è che "i funzionari del governo locale, disperati nel tentativo di raggiungere i loro obiettivi di crescita del PIL dopo un forte rallentamento del settore immobiliare, stanno indirizzando gli investimenti manifatturieri verso settori privilegiati."

5/5 Finché la Cina stabilisce obiettivi di crescita del PIL eccessivamente elevati, sarà impossibile per essa ridurre gli investimenti sempre meno produttivi e rallentare l'inevitabile rapido aumento del debito. Ma non penso che Pechino sia ancora disposta a rinunciare ai suoi obiettivi di crescita del PIL.