1/5 Este muy buen artículo de FT sobre la incapacidad de China para dejar de expandir su ya excesiva dependencia de la manufactura hace, en mi opinión, dos puntos especialmente importantes. a través de @ft

2/5 Primero, que el aumento en la inversión manufacturera en los últimos 3-4 años no tenía nada que ver con las necesidades de fabricación chinas o globales, sino que fue impulsado por la necesidad de externalizar el costo del colapso del sector inmobiliario de China. A medida que la inversión en propiedades se desplomó, esto fue...

3/5 se igualó casi RMB por RMB con un aumento en la inversión manufacturera que, a su vez, llevó a un aumento en los superávits comerciales de China. La disminución de la demanda interna de China, en otras palabras, se compensó al adquirir una mayor parte de la demanda externa.

4/5 En segundo lugar, la razón de toda esta inversión improductiva es que "los funcionarios del gobierno local, desesperados por cumplir con sus objetivos de crecimiento del PIB tras una profunda desaceleración del sector inmobiliario, están impulsando la inversión manufacturera hacia industrias favorecidas."

5/5 Mientras China establezca objetivos de crecimiento del PIB excesivamente altos, será imposible que reduzca la inversión cada vez menos productiva y frene el rápido aumento de la deuda resultante. Pero no creo que Pekín esté aún dispuesto a renunciar a sus objetivos de crecimiento del PIB.