1/5 Dit zeer goede FT-artikel over China's onvermogen om zijn al te grote afhankelijkheid van de productie te stoppen, maakt wat ik denk dat twee bijzonder belangrijke punten zijn. via @ft

2/5 Ten eerste had de stijging van de investeringen in de productie in de afgelopen 3-4 jaar niets te maken met de Chinese of wereldwijde productiebehoeften, maar werd deze in plaats daarvan gedreven door de noodzaak om de kosten van de ineenstorting van de vastgoedsector in China te externaliseren. Toen de vastgoedinvesteringen daalden, was dit...

3/5 bijna RMB voor RMB gematcht door een toename van de investeringen in de productie, wat op zijn beurt leidde tot een stijging van de handelsoverschotten van China. De afname van de binnenlandse vraag in China werd met andere woorden gecompenseerd door een groter aandeel van de buitenlandse vraag te verwerven.

4/5 Ten tweede is de reden voor al deze onproductieve investeringen dat "lokale overheidsfunctionarissen, wanhopig om hun BBP-groeidoelstellingen te halen na een diepe vastgoedvertraging, de investeringen in de productie aansteken in favoriete industrieën."

5/5 Zolang China buitensporig hoge BBP-groeidoelstellingen publiceert, zal het onmogelijk zijn om de steeds minder productieve investeringen te verminderen en de daaruit voortvloeiende snelle stijging van de schulden te vertragen. Maar ik denk niet dat Peking bereid is om zijn BBP-groeidoelstellingen op te geven.