1/5 Ця дуже хороша стаття FT про нездатність Китаю припинити розширювати свою і без того надмірну залежність від виробництва містить два особливо важливих, на мою думку. через @ft

2/5 По-перше, сплеск інвестицій у виробництво за останні 3-4 роки не мав нічого спільного з китайськими чи глобальними потребами виробництва, а натомість був викликаний необхідністю екстерналізувати витрати на крах китайського сектора нерухомості. Оскільки інвестиції в нерухомість різко впали, це було...

3/5 зрівнявся майже з юанем за рахунок збільшення інвестицій у виробництво, що, у свою чергу, призвело до різкого зростання торгового профіциту Китаю. Іншими словами, зниження внутрішнього попиту Китаю було компенсовано за рахунок придбання більшої частки зовнішнього попиту.

4/5 По-друге, причина всіх цих непродуктивних інвестицій полягає в тому, що «місцеві урядовці, відчайдушно намагаючись досягти своїх цілей зростання ВВП після глибокого спаду власності, спрямовують інвестиції у виробництво в привілейовані галузі».

5/5 До тих пір, поки Китай демонструє надмірно високі цілі зростання ВВП, він не зможе скоротити все більш непродуктивні інвестиції і уповільнити пов'язане з цим швидке зростання боргу. Але я не думаю, що Пекін поки що готовий поступитися своїми цілями зростання ВВП.