1/5 Denna mycket bra FT-artikel om Kinas oförmåga att sluta utöka sitt redan överdrivna beroende av tillverkning tar upp vad jag tycker är två särskilt viktiga punkter. via @ft

2/5 För det första att ökningen av tillverkningsinvesteringar under de senaste 3-4 åren inte hade något att göra med kinesiska eller globala tillverkningsbehov utan istället drevs av behovet av att externalisera kostnaderna för Kinas kollaps inom fastighetssektorn. När fastighetsinvesteringarna störtdök var detta ...

3/5 matchades nästan som renminbi yuan för renminbi yuan av en ökning av tillverkningsinvesteringarna, vilket i sin tur ledde till en ökning av Kinas handelsöverskott. Nedgången i Kinas inhemska efterfrågan kompenserades med andra ord genom att förvärva en större andel av den utländska efterfrågan.

4/5 För det andra är orsaken till alla dessa improduktiva investeringar att "lokala regeringstjänstemän, som desperat försöker nå sina BNP-tillväxtmål efter en djup nedgång i fastighetssektorn, driver tillverkningsinvesteringar till gynnade industrier".

5/5 Så länge Kina har alltför höga mål för BNP-tillväxten kommer det att vara omöjligt för landet att minska de alltmer improduktiva investeringarna och bromsa den snabba skuldökning som blir följden. Men jag tror inte att Peking ännu är villigt att ge upp sina BNP-tillväxtmål.