1/5 Este excelente artigo do FT sobre a incapacidade da China de parar de expandir a sua já excessiva dependência da manufatura faz, na minha opinião, dois pontos especialmente importantes. via @ft

2/5 Primeiro, que o aumento do investimento em manufatura nos últimos 3-4 anos não teve nada a ver com as necessidades de manufatura chinesas ou globais, mas foi impulsionado pela necessidade de externalizar o custo do colapso do setor imobiliário da China. À medida que o investimento em imóveis despencou, isso foi...

3/5 correspondido quase RMB por RMB por um aumento no investimento em manufatura que, por sua vez, levou a um aumento nos superávits comerciais da China. A queda na demanda interna da China, em outras palavras, foi compensada pela aquisição de uma maior participação na demanda externa.

4/5 Em segundo lugar, a razão para todo este investimento improdutivo é que "os funcionários do governo local, desesperados para cumprir suas metas de crescimento do PIB após uma forte desaceleração do setor imobiliário, estão impulsionando o investimento em manufatura para indústrias favorecidas."

5/5 Enquanto a China estabelecer metas de crescimento do PIB excessivamente altas, será impossível para ela reduzir o investimento cada vez menos produtivo e desacelerar a rápida subida da dívida resultante. Mas não acho que Pequim esteja ainda disposta a abrir mão de suas metas de crescimento do PIB.