1/5 Denne veldig gode FT-artikkelen om Kinas manglende evne til å slutte å utvide sin allerede overdrevne avhengighet av produksjon gjør det jeg mener er to spesielt viktige poenger. via @ft

2/5 For det første at økningen i produksjonsinvesteringer de siste 3-4 årene ikke hadde noe å gjøre med kinesiske eller globale produksjonsbehov, men i stedet ble drevet av behovet for å eksternalisere kostnadene ved Kinas kollaps i eiendomssektoren. Da eiendomsinvesteringene stupte, var dette ...

3/5 matchet nesten RMB for RMB med en økning i produksjonsinvesteringer som igjen førte til en økning i Kinas handelsoverskudd. Nedgangen i Kinas innenlandske etterspørsel ble med andre ord kompensert for ved å skaffe seg en større andel av utenlandsk etterspørsel.

4/5 For det andre er årsaken til alle disse uproduktive investeringene at «lokale myndighetspersoner, desperate etter å nå sine BNP-vekstmål etter en dyp eiendomsnedgang, driver produksjonsinvesteringer inn i favoriserte bransjer.»

5/5 Så lenge Kina har for høye BNP-vekstmål, vil det være umulig for landet å redusere stadig mer ikke-produktive investeringer og bremse den resulterende raske økningen i gjeld. Men jeg tror ikke Beijing ennå er villig til å gi opp sine BNP-vekstmål.