1/5 Ten bardzo dobry artykuł FT na temat niezdolności Chin do zaprzestania rozszerzania już nadmiernej zależności od produkcji wskazuje na dwa, moim zdaniem, szczególnie ważne punkty. via @ft

2/5 Po pierwsze, że wzrost inwestycji w produkcję w ciągu ostatnich 3-4 lat nie miał nic wspólnego z potrzebami chińskiego lub globalnego przemysłu, lecz był napędzany potrzebą zewnętrznego przeniesienia kosztów załamania sektora nieruchomości w Chinach. W miarę jak inwestycje w nieruchomości spadły, to było...

3/5 dopasowane prawie RMB do RMB dzięki wzrostowi inwestycji w produkcję, co z kolei doprowadziło do wzrostu nadwyżek handlowych Chin. Spadek krajowego popytu w Chinach, innymi słowy, został zrekompensowany przez zdobycie większej części popytu zagranicznego.

4/5 Po drugie, powodem wszystkich tych nieproduktywnych inwestycji jest to, że "lokalni urzędnicy, zdesperowani, aby osiągnąć swoje cele wzrostu PKB po głębokim spowolnieniu rynku nieruchomości, kierują inwestycje w produkcję do preferowanych branż."

5/5 Dopóki Chiny będą ogłaszać nadmiernie wysokie cele wzrostu PKB, niemożliwe będzie zmniejszenie coraz mniej produktywnych inwestycji i spowolnienie wynikającego z tego szybkiego wzrostu zadłużenia. Ale nie sądzę, aby Pekin był jeszcze gotowy zrezygnować ze swoich celów wzrostu PKB.