公式です。 トランプ大統領は現在、米国史上初の300+ベーシスポイントの金利引き下げを呼びかけています。 これは、2020年3月15日に引き下げられた100bpsの3倍で、史上最大となります。 では、FRBがこれをやったらどうなるのでしょうか?説明しましょう。 (糸)

まず、トランプ大統領は、金利の上昇が米国の支払利息により多くの費用を負担させていると述べています。 大まかに言えば、これは真実です。 米国債の年間支払利息は、過去12ヶ月間で1兆2,000億ドルに達しました。 アメリカは現在、1日あたり33億ドルの利息を支払っています。

それでは、メリットについて見ていきましょう。 トランプ大統領は、300bpsの利下げにより、年間360Bドル/ポイント、つまり年間1.08Tドルを節約できると主張しています。 トランプは、米国の債務の1%×36兆ドルから、年間3600億ドルという数字を計算したようだ。 しかし、重要なのは公的債務のみで、~$29Bとなっています。

米国債の平均金利は~3.3%です。 もし、公的債務の290億ドルすべての金利が300bps削減されたら、アメリカは$290Bを節約できる × 3 = $870B/年。 しかし、この借金のすべてをすぐに借り換えることは不可能です。 現実的には、1年目に20%を借り換えることで、~$174Bを節約できます。

300bpsの利下げが、年間に国民が保有する米国債の20%に適用されると仮定しましょう。 5年間の累積支払利息の節約は、~2.5兆ドル近くになる可能性があります。 しかし、コストはどうでしょうか? 300bpsの利下げは、経済に衝撃波を送るでしょう。

これを大局的に見るには、下のグラフを見てください。 2008年や2020年でさえ、100ベーシスポイントを超える利下げは一度も行われませんでした。 2020年3月には、トランプ大統領が現在求めているものの3分の1にあたる100bpの緊急利下げが実施されました。 100bpsは、史上最大のシングルカットです。

これは、すでに前年比+3.8%の成長を遂げている米国経済に伴うものです。 その結果、CPIインフレ率は再び上昇し、5%を超える可能性が高いと予想しています。 また、2020年3月に見られたように、当初は株価を上昇させるでしょうが、「フリーマネー」というものはありません。

住宅はどうですか? 住宅ローン金利は、2020年以降すでに+50%上昇している市場において、~7%から~4%に低下するでしょう。 住宅価格はさらに25%+上昇すると考えています。 住宅ローン金利は下がる一方で、価格の高騰は手頃な価格の改善を台無しにするでしょう。

さらに、米ドルは大幅な下落となり、現在の水準から-10%を超えると見ています。 これは、2025年第1四半期と第2四半期の米ドルの-10.8%の下落に基づいており、1973年以来最悪の年明けとなります。 プラス面としては、米国との貿易がさらに促進されるでしょう。

また、FRBが景気後退局面以外で75bp以上の利下げを実施したことがないのも注目に値します。 私たちは明らかに今不況に陥っていないので、歴史が作られるでしょう。 好調な経済への超大型の利下げは、短期的な「ジェット燃料」として機能するだろう。

金価格は、インフレが回復し、米ドルが下落するにつれて、5,000ドル+に急騰すると考えています。 2021年から2024年にかけて見たように、金はこの種の経済環境から恩恵を受けています。 実際、金は現在、12か月で+40%、過去5年間で+80%上昇しています。 金利引き下げは、この動きを急上昇させるでしょう。

言い換えれば、ほぼすべての資産価格が急騰するということです。 300bpsの利下げにより、S&P 500は7,000+に、原油価格は$80+/バレルに、金は$5,000+/オンスに、住宅価格は+25%に押し上げられるとみています。 短期的な影響は強気ですが、長期的なインフレは急上昇するでしょう。

最後に、米国の支払利息が急速に増加している解決策は、単に借り入れを減らすことだと引き続き考えています。 米国財務省は5月に3,160億ドルの財政赤字を計上し、過去3番目に大きな赤字となりました。 金利では解決できない支出の問題を抱えています。