午後、車の中で<市場価格は確率ではない>という記事を読みましたが、これは非常に刺激的で、現在の予測市場の主流の主張に反論し、読んだ後の感想を簡単に書き留めました。 現在の予測市場、さらには InfoFi の中心的な見解は、完全に流動性の高いオーダーブックの価格は、世論調査よりもイベントに対する人々の信念の強さを反映できるということです。 このInfofiの論文はかなり良いですが、致命的な問題があります。 「ロングテールベットの凸性は、その逆よりもはるかに高くなるでしょう。」 この文は少し口が足りるので、翻訳してみます:凸性とは、リターン関数がベット額をどれだけ曲げるかを指します。 この取引とシグナルスクリーニングの期間中、プロのギャンブラーとインサイダーに加えて、Polymarketは主に「小さなものは大きなもの」と「大きなものは小さいもの」に分けられていることがわかりました。 金額が比較的少ない場合、人々はより高いオッズでヒットポイントに賭けます、基本的にはYES∈[0.1、0.5](NOは同じです)。 そして、イベントが決まる前に[0,9,1]の固定収入を食べるのに大きなお金が使われています。 また、オーダーブックの流動性が不十分でチェーン上で見えるため、大口の資金保留注文や直接市場での購入は取引の摩耗を大幅に増加させるため、大口の資金は古典的な「メキシコ式の膠着状態」に陥り、つまり誰もが土壇場で賭けるインセンティブを与えられます。 これは、価格自体が人々の信念をうまく反映しておらず、それに相当なギャップがあるという事実につながります。 したがって、多くの機関は上記のオッズ@Polymarketデータを別の世論調査として直接引用しており、これは手間を省き、かなりのギャップを持つ良い方法です。 では、予測市場は終わったのでしょうか? 価格と確率の差がこれほど大きい場合、なぜ PolyMarket は依然として成長し、非常に好調なのでしょうか? 一説は、このギャップは数学的に十分に制約されており、非常に小さな用語であるため、この記事では説明しません。 別の言い方をすれば、人々が全員ケリー基準に従って賭けた場合、市場価格はトレーダーの富の加重確率推定値に等しくなります。 そのような合理的なベッターはますます豊かになり、最終的には彼らの賭けの割合がますます重要になり、市場価格は確率に完全に近づきます。 どちらの説明もナンセンスであり、納得できないと思います。 しかし、いくつか例を挙げると、常にいくつかの新しい回避策があります。 1. 不均一な連続予測市場を設計します。 2. エージェントのベッティングへの参加規模は拡大し続けています。 3. RFQ を使用して大きな賭けが行われます。 ...... 上記のナンセンスは、あなた自身の週末の脳トレーニングのためだけに、市場でギャンブルをすることを妨げるものではありません。