После обеда в машине я прочитал статью под названием <Рыночные цены не являются вероятностями>, она меня довольно вдохновила и опровергла основные утверждения о прогнозных рынках. Я кратко изложу свои впечатления от прочитанного. В настоящее время основная идея прогнозных рынков и InfoFi заключается в том, что цены на достаточно ликвидной ордерной книге могут лучше отражать силу убеждений людей по поводу определенного события, чем опросы. Эта тезис InfoFi довольно хорош, но есть одна серьезная проблема: "Кривизна длинного хвоста ставок будет значительно выше, чем ее противоположность." Эта фраза немного запутанная, я попробую перевести: кривизна относится к степени искривления функции доходности по отношению к сумме ставки. В процессе торговли и фильтрации сигналов за это время я заметил, что на Polymarket, помимо профессиональных игроков и инсайдеров, в основном есть две категории: "играть на малом" и "играть на большом". Когда объем средств относительно мал, люди склонны делать ставки на более высокие коэффициенты, в основном в диапазоне YES ∈[0.1, 0.5] (аналогично для NO). А крупные игроки, как правило, предпочитают получать фиксированную прибыль в диапазоне [0.9, 1] до окончательного расчета события. Кроме того, из-за недостаточной ликвидности на ордерной книге и ее видимости в цепочке, размещение крупных ордеров или покупка по рыночной цене значительно увеличивает их торговые издержки, поэтому крупные игроки оказываются в классической "мексиканской дилемме", где каждый получает стимул делать ставки в последний момент. Это приводит к тому, что цена сама по себе не может хорошо отражать убеждения людей, существует довольно большая разница. Поэтому многие учреждения напрямую используют данные о коэффициентах с @Polymarket в качестве другого вида опроса, что является упрощением и имеет значительную разницу. Так что прогнозные рынки мертвы? Если разница между ценами и вероятностями так велика, почему Polymarket все еще может расти и достигать довольно хороших результатов? Одно из объяснений заключается в том, что эта разница математически хорошо ограничена и является крайне малым элементом, о чем я не буду подробно говорить в этой статье; Другое объяснение заключается в том, что если люди делают ставки в соответствии с правилом Келли, то рыночная цена равна вероятностной оценке трейдеров, взвешенной по богатству. Такие рациональные игроки будут становиться все более состоятельными, и в конечном итоге их доля ставок будет становиться все более значительной, и рыночная цена будет стремиться к вероятности. Я считаю, что оба объяснения довольно абсурдны и не могут меня убедить. Но всегда будут какие-то новые решения, приведу несколько примеров: 1. Разработка неравномерных непрерывных прогнозных рынков. 2. Увеличение масштаба участия агентов в ставках. 3. Использование RFQ для крупных ставок. ...... Эти размышления не мешают небольшим азартным играм на рынке, это просто тренировка ума на выходные, буду рад обсуждению.