1/ De wiskundige tovenaars van Wall Street krabben zich achter de oren terwijl kwantitatieve hedgefondsen geld verliezen in een zomerse neergang die geen verklaring lijkt te hebben. Laten we erin duiken.

2/ Sinds juni zijn kwant hedgefondsen zoals Qube, Cubist (Point72) en Man Group getroffen door een ongebruikelijke reeks constante verliezen, zonder een grote marktschok om de schuld te geven.

3/ Qube's vlaggenschipfonds daalde met 5% in juli, terwijl het grotere Torus-fonds met 7% daalde. Beide zijn nog steeds met dubbele cijfers gestegen voor het jaar.

4/ De Cubist-eenheid van Point72 ondervindt een van de slechtste periodes sinds de pandemische crash in maart 2020, zeggen ingewijden.

5/ Gegevens van Goldman Sachs tonen aan dat aandelen quant fondsen 4,2% verloren van begin juni tot 22 juli. Dat maakt het de slechtste prestatie voor systematische long-short strategieën sinds eind 2023.

6/ Ondertussen is de S&P 500 in dezelfde periode met bijna 8% gestegen, en de volatiliteit (VIX) is laag. Dit laat veel managers verbijsterd achter door hun onderprestatie.

7/ In tegenstelling tot eerdere quant-meltdowns, is deze dood door papercuts: kleine, consistente verliezen in plaats van scherpe, plotselinge dalingen.

8/ Theoriën variëren van mislukte momentumstrategieën tot speculatieve rally's en "ontspanning van overvolle posities," volgens gegevens van Goldman. Maar er is geen duidelijke schuldige naar voren gekomen.

9/ Renaissance Technologies, Man Group's AHL Dimension en Two Sigma's Spectrum-fonds hebben de afgelopen weken allemaal verliezen gerapporteerd.

10/ De langzame bloeding frustreert de zenuwen in de quant-wereld, waar overleven nu afhangt van wie de moed heeft om zich aan hun modellen te houden.

11/ Als je deze thread leuk vond, volg ons @MorningBrew We plaatsen zakelijke analyses zoals deze 2 keer per week.

Bron: