Fondatorii și angajații startup-urilor câștigă "bani de pensie" (10 milioane de dolari+) din vânzările secundare în companii cu pierderi la evaluări speculative. Acest lucru este periculos pentru inovație. În urmă cu câteva săptămâni, OpenAI a făcut o ofertă publică de cumpărare de 6,6 miliarde de dolari în care angajații au câștigat 5-10 milioane de dolari + bucata. Întreaga companie înregistrează pierderi și a câștigat 4,3 miliarde de dolari în S1 2025. Acesta nu este un fenomen unic. Dacă mergeți la platforme secundare de acțiuni precum Hiive și Forge, multe companii private care nu au făcut niciodată profit și sunt evaluate la 100 de ori ARR au cerere de lichiditate. Cu alte cuvinte, fondatorii și angajații startup-urilor câștigă bani de pensie atunci când nu a fost creată nicio "afacere" reală. Vânzările secundare, atunci când sunt făcute corect, sunt fantastice pentru inovație. Vrei ca oamenii care iau pariuri riscante pe termen lung să poată trăi bine, deoarece dovada valorii pe care au creat-o începe să se arate. Tinerii căsătoriți pot merge să-și cumpere o casă, să-și permită o mașină - a fost menită pentru necesitățile de bază ale vieții pentru a împiedica oamenii să plece la o companie bigco, asigurându-se în același timp că au pielea în joc pentru viitorul companiei. De obicei, compania devine publică într-un IPO sau este cumpărată, ceea ce este de obicei "dovada" că ați făcut ceva de valoare. Astăzi, angajații și fondatorii câștigă atât de mulți bani din secundare încât vedeți: Fondatorii și-au încasat și își folosesc întreaga companie ca "unitate personală de cercetare și dezvoltare" AI pentru a-și construi capriciile și fanteziile, lăsând angajații care nu au ținut geanta. Angajații timpurii care au încasat pleacă și se pensionează, în timp ce cea mai mare parte a afacerii rămâne în urmă cu evaluarea. - Startup-urile sunt mai stimulate să crească nesustenabil timp de 1-2 ani și să-și asigure evaluarea "nebună" în care pot încasa în loc să investească în afacere pe termen lung. — Vedem că lichiditatea este atârnată ca un morcov pentru fișele de termeni la Seed și A, cu mult înainte ca compania să ajungă la potrivirea produsului-piață! Mulți fondatori au scos mai mult în secundar decât întregul venit al companiei. Acest lucru este teribil pentru inovație, promovând scheme de îmbogățire rapidă pe termen scurt în detrimentul construirii de afaceri cu valoare durabilă.

Răspunzând la comentariile de mai jos: În mod clar, înainte ca o companie să funcționeze pe deplin, să le oferi fondatorilor 0 lichiditate este rău (de ce să fii fondator) și 100% lichiditate este, de asemenea, rău (fără stimulent pentru a continua), așa că este clar că există un număr la mijloc, fie absolut sau relativ, care este adecvat și singura mea afirmație este că pentru un anumit set de companii de primă clasă, este prea mare și poate distruge stimulentul pentru ca afacerea să-și atingă potențialul maxim