في الآونة الأخيرة ، قمت بتمرير الكثير من Twitter ، ويشعر معظمهم تقريبا أن وجود العملات المستقرة هو مساعدة وزارة الخزانة الأمريكية على تقسيم السوق. لكن في الواقع ، يسيء الكثير من الناس فهم الدافع الأساسي لتشريعات العملات المستقرة. لا يقصد بها "حل معضلة الديون الأمريكية" ، ولكنها ليست سوى قناة جانبية في مسار شراء السندات الأمريكية. بالأرقام. تبلغ القيمة السوقية الحالية للعملات المستقرة العالمية حوالي 200 مليار دولار ، وسيصل الدين الفيدرالي الأمريكي إلى 36.2 تريليون دولار في الربع الأول من عام 2025. حتى لو تضاعف سوق العملات المستقرة 10 مرات في المستقبل ، فسيكون الحجم 2 تريليون فقط ، وهو ما يمثل 5.5٪ فقط. لذلك ، فإن ما يسمى ب "العملة المستقرة لإنقاذ الديون الأمريكية" غير صالحة على الإطلاق من حيث الحجم. و 10 مرات هو أيضا اقتراح خاطئ. لن يؤدي تمرير فاتورة العملة المستقرة إلى زيادة كبيرة في عدد المستخدمين أو القيمة السوقية ل USDT / USDC. انفجر الطلب على ≠ الامتثال. أولئك الذين يجب أن يستخدموه سيظلون يستخدمونه ، وأولئك الذين لا يستخدمونه سيظلون ينتظرون ويرون ؛ التغيير الحقيقي بعد الامتثال هو أن جسر قبول العملة الورقية بين الدولار الأمريكي والعملات المشفرة أكثر استقرارا. إذا حكمنا من خلال مشكلة الديون الأمريكية نفسها. إن الضغط الحقيقي على سندات الخزانة الأميركية ليس من "الافتقار إلى الشراء"، بل من العجز البنيوي في الثقة: عدم اليقين المتزايد بشأن الجدارة الائتمانية للدولار الأمريكي في الأمد البعيد والمستثمرين الذين يطالبون بأسعار فائدة أعلى لتحمل ذلك. في الواقع ، لا يمثل شراء السندات الأمريكية مشكلة الآن ، ويريد المستثمرون فقط المزيد من العوائد لضمان حصولهم على نسبة ربح وخسارة كافية. لذلك ، لا يمكن للعملات المستقرة حل هذه التناقضات العميقة. من وجهة نظر سيناريو الطلب. يتركز "سيناريو الطلب" الحقيقي للعملات المستقرة في البلدان ذات النقد الأجنبي المقيد. على سبيل المثال ، في أسواق مثل الصين والأرجنتين وتركيا ، يميل المستخدمون إلى استخدام USDT / USDC لتجاوز القيود في بلدانهم الأصلية بسبب ضوابط رأس المال. ومع ذلك ، في اليابان وكوريا الجنوبية والاتحاد الأوروبي وغيرها من مناطق التداول الحر للعملات السيادية ، من الممكن تماما استخدام العملات المحلية لشراء السندات الأمريكية دون الحاجة إلى عبور العملات المستقرة. لذلك ، فإن الغرض الأساسي من تشريعات العملات المستقرة ليس توسيع مجموعة مشتري السندات الأمريكية ، ولكن إلى: (1) حقن "معطف امتثال" في العملة المستقرة بالدولار الأمريكي لمنع مخاطر "الرحلة السرية" للدولار الأمريكي ؛ (2) دمج USDC و USDT في المجال التنظيمي لتحسين إمكانية التحكم ؛ (3) منع أصول BTC / العملات المشفرة من أن تصبح "قناة رمادية" للتداول اللامركزي للدولار الأمريكي. لذا ، دعونا نلخصها. لم تتسبب فاتورة العملة المستقرة في انفجار الطلب على السندات الأمريكية ، ولكن توسيع الحدود التنظيمية للدولار الأمريكي. إنه يمنح الأشخاص الذين لن يتمكنوا من الوصول إلى السندات الأمريكية فرصة إضافية للشراء. أرجل الذبابة هي أيضا لحم ~