Di recente, ho passato un sacco di swipe su Twitter, e quasi la maggior parte di loro ritiene che l'esistenza delle stablecoin sia per aiutare il mercato del Tesoro degli Stati Uniti a dividersi. Ma in realtà, molte persone fraintendono la motivazione principale della legislazione sulle stablecoin. Non ha lo scopo di "risolvere il dilemma del debito degli Stati Uniti", ma è solo un canale secondario nel percorso di acquisto delle obbligazioni statunitensi. Dai numeri. L'attuale valore di mercato globale delle stablecoin è di circa 200 miliardi di dollari e il debito federale degli Stati Uniti raggiungerà i 36,2 trilioni di dollari nel primo trimestre del 2025. Anche se il mercato delle stablecoin raddoppierà di 10 volte in futuro, la scala sarà solo di 2 trilioni, pari solo al 5,5%. Pertanto, la cosiddetta "stablecoin per salvare il debito degli Stati Uniti" non è affatto valida in termini di grandezza. E 10 volte è anche una falsa proposizione. L'approvazione del disegno di legge sulla stablecoin non aumenterà in modo significativo il numero di utenti o il valore di mercato di USDT/USDC. La domanda di conformità ≠ esplosa; Chi dovrebbe usarlo lo userà ancora, e chi non lo usa aspetterà ancora e vedrà; Il vero cambiamento dopo la conformità è che il ponte di accettazione della valuta fiat tra il dollaro USA e le criptovalute è più stabile. A giudicare dal problema del debito degli Stati Uniti stesso. La vera pressione sui Treasury USA non deriva da una "mancanza di acquisti", ma da un deficit strutturale di fiducia: crescente incertezza sull'affidabilità creditizia a lungo termine del dollaro USA e investitori che chiedono tassi di interesse più elevati per assumerlo. In effetti, l'acquisto di obbligazioni statunitensi non è un problema ora e gli investitori vogliono solo più rendimenti per assicurarsi di avere un rapporto profitti e perdite sufficiente. Pertanto, le stablecoin non possono risolvere queste profonde contraddizioni. Dal punto di vista dello scenario della domanda. Il vero e proprio "scenario di domanda" delle stablecoin è concentrato nei paesi con restrizioni valutarie. Ad esempio, in mercati come Cina, Argentina e Turchia, gli utenti tendono a utilizzare USDT/USDC per aggirare le restrizioni nei loro paesi d'origine a causa dei controlli sui capitali. Tuttavia, in Giappone, Corea del Sud, Unione Europea e altre aree di libera circolazione di valute sovrane, è del tutto possibile utilizzare le valute locali per acquistare obbligazioni statunitensi senza la necessità di transito di stablecoin. Pertanto, lo scopo principale della legislazione sulle stablecoin non è quello di ampliare il gruppo di acquirenti di obbligazioni statunitensi, ma di: (1) Iniettare un "cappotto di conformità" nella stablecoin in dollari USA per bloccare il rischio di una "fuga segreta" del dollaro USA; (2) Incorporare USDC e USDT nel campo normativo per migliorare la controllabilità; (3) Evitare che BTC/crypto asset diventino un "canale grigio" per la circolazione decentralizzata del dollaro USA. Quindi, riassumiamo. Il disegno di legge sulle stablecoin non ha provocato un'esplosione della domanda di obbligazioni statunitensi, ma un'estensione dei confini normativi del dollaro USA. Offre alle persone che altrimenti non avrebbero accesso alle obbligazioni statunitensi un'ulteriore opportunità di acquisto. Anche le zampe di mosca sono carne~