He tenido algunas personas que preguntan / he visto algunas discusiones extrañas sobre las acciones de tesorería de criptomonedas últimamente - aquí está mi opinión para ellos por ahora. Esto se siente como el pico de los SPAC de nuevo. Los minoristas están persiguiendo acciones que cotizan de 2 a 4 veces por encima del NAV solo porque tienen BTC o ETH. Lo que realmente está sucediendo es que los inversores PIPE (colocación privada a un descuento) se están alineando para volcarse en esa demanda minorista. Estos acuerdos PIPE están estructurados para que los insiders ganen: - Compran a un gran descuento respecto al NAV. - No les importa si la acción cotiza a $1.50 o $1.00 - su base de costo es tan baja que aún están ganando. - Una vez que termina el período de bloqueo (generalmente de 45 a 60 días desde la presentación del S-3), venden, y los minoristas son aplastados. SBET es un buen ejemplo, su desbloqueo está por suceder en cualquier momento. ZOOZ anunció un cambio de tesorería BTC hoy y fue golpeado en cuestión de horas - ahora está por debajo de los niveles previos al anuncio. El mercado se está dando cuenta. Otros tickers como CRCL, DFDV, MARA, CEPO están mostrando signos de alcanzar su punto máximo. Y con cada nuevo anuncio, hay menos demanda marginal y más oferta. Estas cosas están estructuralmente preparadas para implosionar. Estas primas sobre el NAV son insostenibles una vez que comienzan los desbloqueos y las tesorerías se diluyen aún más para recaudar efectivo. Me siento más cómodo acortando estos proxies que las monedas mismas. ETH aún tiene flujos de ETF y tesorería. Estas acciones, por otro lado, están a punto de enfrentar una oferta infinita y la caída de las primas sobre el NAV. El peso muerto que alimentó este aumento podría ser lo que lo arrastre todo hacia abajo.