Ostatnio kilka osób pytało / widziało dziwne dyskusje na temat akcji skarbcowych kryptowalut - oto moje zdanie na ten temat na teraz. To przypomina mi szczyt SPAC. Inwestorzy detaliczni gonią akcje, które handlują 2–4 razy powyżej NAV, tylko dlatego, że posiadają BTC lub ETH. To, co się naprawdę dzieje, to to, że inwestorzy PIPE (prywatne umowy po cenie zniżkowej) ustawią się w kolejce, aby sprzedać na tym popycie detalicznym. Te umowy PIPE są skonstruowane tak, aby wewnętrzni gracze wygrywali: - Kupują po dużej zniżce do NAV. - Nie obchodzi ich, czy akcje handlują po 1,50 USD czy 1,00 USD - ich koszt podstawowy jest tak niski, że nadal zarabiają. - Gdy tylko kończy się okres blokady (zwykle 45–60 dni od złożenia S-3), sprzedają, a inwestorzy detaliczni zostają zniszczeni. SBET jest dobrym przykładem, jego odblokowanie może nastąpić w każdej chwili. ZOOZ ogłosił dzisiaj pivot skarbcowy BTC i został zmasakrowany w ciągu kilku godzin - teraz jest poniżej poziomów sprzed ogłoszenia. Rynek zaczyna to dostrzegać. Inne tickery, takie jak CRCL, DFDV, MARA, CEPO, również pokazują oznaki szczytowania. A z każdym nowym ogłoszeniem, popyt marginalny maleje, a podaż rośnie. Te rzeczy są strukturalnie ustawione na implozję. Te premie NAV są nie do utrzymania, gdy tylko zaczynają się odblokowania, a skarbce dalej się rozwadniają, aby pozyskać gotówkę. Czuję się bardziej komfortowo, krótkoterminowo grając na tych proxy niż na samych monetach. ETH nadal ma przepływy ETF i skarbcowe. Te akcje, z drugiej strony, są na drodze do nieskończonej podaży i załamania premii NAV. Martwy ciężar, który napędzał ten wzrost, może być tym, co wszystko ściągnie w dół.