Ho avuto alcune persone che hanno chiesto / ho visto alcune discussioni strane sui titoli di tesoreria crypto ultimamente - ecco il mio parere per loro per ora. Questo sembra il picco degli SPAC di nuovo. I retail stanno inseguendo azioni che scambiano a 2–4 volte il NAV solo perché detengono BTC o ETH. Ciò che sta realmente accadendo è che gli investitori PIPE (collocamento privato a sconto) si stanno allineando per scaricare su quella domanda retail. Questi affari PIPE sono strutturati per far vincere gli insider: - Comprano a un forte sconto rispetto al NAV. - Non gli importa se l'azione scambia a $1.50 o $1.00 - il loro costo di base è così basso che stanno comunque guadagnando. - Una volta che termina il lockup (di solito 45–60 giorni dalla registrazione S-3), scaricano, e il retail viene schiacciato. SBET è un buon esempio, il suo sblocco è dovuto a qualsiasi giorno ora. ZOOZ ha annunciato oggi un cambio di tesoreria BTC e è stata colpita entro poche ore - ora è sotto i livelli pre-annuncio. Il mercato sta iniziando a capire. Altri ticker come CRCL, DFDV, MARA, CEPO mostrano tutti segni di picco. E con ogni nuovo annuncio, c'è meno domanda marginale e più offerta. Queste cose sono strutturalmente impostate per implodere. Questi premi NAV non sono sostenibili una volta che iniziano gli sblocchi e le tesorerie si diluiscono ulteriormente per raccogliere liquidità. Mi sento più a mio agio a shortare questi proxy piuttosto che le monete stesse. ETH ha ancora flussi ETF e di tesoreria. Queste azioni, d'altra parte, stanno per affrontare un'offerta infinita e premi NAV in caduta. Il peso morto che ha alimentato questa corsa potrebbe essere ciò che la trascina giù.