أطلق مايكل سايلور سلسلته الرابعة من الأسهم الممتازة $STRC ويدعي أنه "يبني منحنى العائد لائتمان BTC". هناك مشكلة واحدة: البيتكوين ليس لها عائد ولا تقدم أي ائتمان. @saylor تطلق على أربعة أسهم ممتازة "منحنى العائد للائتمان $BTC" ... 🧵

"منحنى العائد" لسايلور طموح. ترسم منحنيات العائد الحقيقي نفس الأداة على مدى فترات زمنية مختلفة. إنه يرسم رسوما بيانية لأدوات مختلفة تماما - تفضيلات مختلفة ، وليس سندات - ويستبعد بشكل ملائم عوائد السندات الفعلية ل @Strategy من الرسم البياني.

يظهر المنحنى المفترض أن المستثمرين يسعرون أسهم $STRF بسعر 340 نقطة أساس فقط فوق سندات الخزانة لأجل 20 عاما. هل نصدق أن المستثمرين يتخلون عن "الإيمان والائتمان الكاملين لحكومة الولايات المتحدة" للحصول على عائد إضافي بنسبة 3.4٪ على تفضيلات MicroStrategy؟

منحنى سايلور مقلوب (لأسفل وإلى اليمين) ويمزج بين السندات غير المرغوب فيها قصيرة الأجل التي تدر 6-7٪ مع سندات الخزانة طويلة الأجل عند 4.9٪. يختلف منحنى العائد الحقيقي فقط بمرور الوقت ، وليس بأنواع الأدوات المختلفة تماما والصفات الائتمانية.

Bitcoin هو أصل يتعامل على blockchain. إن تسمية 4 أسهم ممتازة لشركة "منحنى العائد لائتمان BTC" هو ما يسميه المقال "طموح ومربك". يقوم سايلور بإنشاء أدوات مالية ، وليس منحنى ⤵️ ائتماني $BTC