Michael Saylor uruchomił swoją czwartą serię akcji uprzywilejowanych $STRC i twierdzi, że "buduje krzywą dochodowości dla kredytu BTC." Jest jeden problem: Bitcoin nie ma dochodu i nie oferuje kredytu. @saylor nazywa cztery akcje uprzywilejowane "krzywą dochodowości dla kredytu $BTC"... 🧵

"Krzywa dochodowości" Saylor'a jest aspiracyjna. Rzeczywiste krzywe dochodowości przedstawiają ten sam instrument w różnych okresach czasu. On przedstawia całkowicie różne instrumenty - różne preferencje, a nie obligacje - i wygodnie pomija rzeczywiste dochody z obligacji @Strategy na wykresie.

Rzekoma krzywa pokazuje, że inwestorzy wyceniają akcje $STRF na zaledwie 340 punktów bazowych powyżej 20-letnich obligacji skarbowych. Czy mamy uwierzyć, że inwestorzy rezygnują z "pełnej wiary i kredytu rządu USA" dla dodatkowych 3,4% zysku z preferencyjnych akcji MicroStrategy?

Krzywa Saylor'a jest odwrócona (w dół i w prawo) i łączy krótkoterminowe obligacje śmieciowe o rentowności 6-7% z długoterminowymi obligacjami skarbowymi o rentowności 4,9%. Prawdziwa krzywa rentowności różni się tylko w czasie, a nie przez całkowicie różne typy instrumentów i jakość kredytową.

Bitcoin jest aktywem, które transakcjonuje na blockchainie. Nazywanie 4 preferencyjnych akcji firmy "krzywą dochodowości dla kredytu BTC" jest tym, co artykuł nazywa "aspiracyjnym i mylącym." Saylor tworzy instrumenty finansowe, a nie krzywą kredytową $BTC ⤵️