Michael Saylor đã ra mắt loạt cổ phiếu ưu đãi thứ tư của mình $STRC và tuyên bố rằng ông đang "xây dựng đường cong lợi suất cho tín dụng BTC." Có một vấn đề: Bitcoin không có lợi suất và không cung cấp tín dụng. @saylor đang gọi bốn cổ phiếu ưu đãi là "đường cong lợi suất cho tín dụng $BTC"... 🧵

"Đường cong lợi suất" của Saylor là một điều đáng mơ ước. Các đường cong lợi suất thực tế biểu diễn cùng một công cụ qua các khoảng thời gian khác nhau. Ông ấy biểu diễn các công cụ hoàn toàn khác nhau - nhiều loại cổ phiếu ưu đãi, không phải trái phiếu - và thuận tiện loại trừ lợi suất trái phiếu thực tế của @Strategy khỏi biểu đồ.

Đường cong được cho là cho thấy các nhà đầu tư định giá cổ phiếu $STRF chỉ cao hơn 20 điểm cơ bản so với trái phiếu chính phủ 20 năm. Chúng ta có nên tin rằng các nhà đầu tư từ bỏ "niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính phủ Mỹ" chỉ để đổi lấy 3,4% lợi suất bổ sung từ cổ phiếu ưu đãi của MicroStrategy?

Đường cong Saylor bị đảo ngược (xuống và sang phải) và ông trộn các trái phiếu junk ngắn hạn có lợi suất 6-7% với các trái phiếu Kho bạc dài hạn có lợi suất 4,9%. Một đường cong lợi suất thực chỉ thay đổi theo thời gian, không phải theo các loại công cụ và chất lượng tín dụng hoàn toàn khác nhau.

Bitcoin là một tài sản giao dịch trên một blockchain. Việc gọi 4 cổ phiếu ưu đãi của một công ty là "đường cong lợi suất cho tín dụng BTC" là điều mà bài viết gọi là "khát vọng và gây nhầm lẫn." Saylor đang tạo ra các công cụ tài chính, không phải là một đường cong tín dụng $BTC ⤵️