Michael Saylor meluncurkan seri keempat saham preferen $STRC dan mengklaim dia "membangun kurva imbal hasil untuk kredit BTC." Ada satu masalah: Bitcoin tidak memiliki hasil dan tidak menawarkan kredit. @saylor menyebut empat saham preferen "kurva imbal hasil untuk kredit $BTC"... 🧵

"Kurva imbal hasil" Saylor bersifat aspirasional. Kurva imbal hasil riil menunjuk instrumen yang sama selama periode waktu yang berbeda. Dia membuat grafik instrumen yang berbeda sepenuhnya - berbagai pilihan pilihan, bukan obligasi - dan dengan mudah mengecualikan imbal hasil obligasi aktual @Strategy dari grafik.

Kurva yang seharusnya menunjukkan investor menetapkan harga saham $STRF hanya 340 basis poin di atas Treasury 20 tahun. Apakah kita percaya investor menyerahkan "kepercayaan penuh dan kredit pemerintah AS" untuk mendapatkan imbal hasil tambahan 3,4% pada pilihan MicroStrategy?

Kurva Saylor terbalik (ke bawah dan ke kanan) dan dia mencampur obligasi sampah jangka pendek dengan imbal hasil 6-7% dengan Treasury jangka panjang di 4,9%. Kurva imbal hasil riil hanya bervariasi menurut waktu, bukan berdasarkan jenis instrumen dan kualitas kredit yang sama sekali berbeda.

Bitcoin adalah aset yang bertransaksi di blockchain. Memanggil 4 saham preferen perusahaan sebagai "kurva imbal hasil untuk kredit BTC" adalah apa yang disebut artikel itu "aspiratif dan membingungkan." Saylor menciptakan instrumen keuangan, bukan kurva ⤵️ kredit $BTC