Michael Saylor ha lanciato la sua quarta serie di azioni privilegiate $STRC e afferma di "stare costruendo la curva dei rendimenti per il credito BTC." C'è un problema: Bitcoin non ha rendimento e non offre credito. @saylor sta chiamando quattro azioni privilegiate "la curva dei rendimenti per il credito $BTC"... 🧵

La "curva dei rendimenti" di Saylor è aspirazionale. Le curve dei rendimenti reali tracciano lo stesso strumento su diversi periodi di tempo. Lui traccia strumenti completamente diversi - vari preferiti, non obbligazioni - ed esclude convenientemente i rendimenti obbligazionari reali di @Strategy dal grafico.

La presunta curva mostra gli investitori che valutano le azioni $STRF a soli 340 punti base sopra i Treasury a 20 anni. Dobbiamo credere che gli investitori rinuncino "alla piena fede e al credito del governo degli Stati Uniti" per un extra 3,4% di rendimento sui preferenziali di MicroStrategy?

La curva di Saylor è invertita (verso il basso e a destra) e lui mescola obbligazioni spazzatura a breve termine con un rendimento del 6-7% con i Treasury a lungo termine al 4,9%. Una vera curva dei rendimenti varia solo nel tempo, non per tipi di strumenti e qualità creditizie completamente diversi.

Il Bitcoin è un asset che transaziona su una blockchain. Chiamare 4 azioni privilegiate di una società "la curva dei rendimenti per il credito BTC" è ciò che l'articolo definisce "aspirazionale e confuso." Saylor sta creando strumenti finanziari, non una curva di credito $BTC ⤵️