Michael Saylor lanzó su cuarta serie de acciones preferentes $STRC y afirma que está "construyendo la curva de rendimiento para el crédito BTC." Hay un problema: Bitcoin no tiene rendimiento y no ofrece crédito. @saylor está llamando a cuatro acciones preferentes "la curva de rendimiento para el crédito $BTC"... 🧵

La "curva de rendimiento" de Saylor es aspiracional. Las curvas de rendimiento reales grafican el mismo instrumento a lo largo de diferentes períodos de tiempo. Él grafica instrumentos completamente diferentes - varias preferentes, no bonos - y convenientemente excluye los rendimientos reales de bonos de @Strategy del gráfico.

La supuesta curva muestra a los inversores valorando las acciones de $STRF a solo 340 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro a 20 años. ¿Debemos creer que los inversores renuncian a "la plena fe y crédito del gobierno de EE. UU." por un rendimiento adicional del 3.4% en las preferentes de MicroStrategy?

La curva de Saylor está invertida (hacia abajo y a la derecha) y mezcla bonos basura a corto plazo que rinden entre el 6% y el 7% con bonos del Tesoro a largo plazo al 4.9%. Una curva de rendimiento real solo varía con el tiempo, no por tipos de instrumentos completamente diferentes y calidades crediticias.

Bitcoin es un activo que se transacciona en una blockchain. Llamar a 4 acciones preferentes de una empresa "la curva de rendimiento para el crédito BTC" es lo que el artículo llama "aspiracional y confuso." Saylor está creando instrumentos financieros, no una curva de crédito de $BTC ⤵️