迈克尔·塞勒推出了他的第四系列优先股 $STRC，并声称他正在 "为 BTC 信贷构建收益曲线"。 有一个问题：比特币没有收益，也不提供信贷。 @saylor 将四个优先股称为 "$BTC 信贷的收益曲线"... 🧵

Saylor 的 "收益曲线" 是一种理想化的表现。 真实的收益曲线是对同一工具在不同时间段的图示。 他图示的是完全不同的工具——各种优先股，而不是债券——并且方便地将 @Strategy 的实际债券收益率从图表中排除。

所谓的曲线显示，投资者将$STRF股票的定价设定在比20年期国债高出340个基点。 我们是否要相信投资者为了MicroStrategy优先股额外的3.4%收益而放弃“美国政府的完全信任和信用”？

Saylor的收益曲线是倒置的（向下和向右），他将短期垃圾债券（收益率为6-7%）与长期国债（收益率为4.9%）混合在一起。 真实的收益曲线仅随时间变化，而不是完全不同的工具类型和信用质量。

比特币是一种在区块链上进行交易的资产。 将公司的4个优先股称为“BTC信用的收益曲线”，文章称之为“理想化且令人困惑”。 Saylor正在创造金融工具，而不是$BTC信用曲线⤵️