Michael Saylor a lancé sa quatrième série d'actions privilégiées $STRC et affirme qu'il "développe la courbe de rendement pour le crédit BTC." Il y a un problème : le Bitcoin n'a pas de rendement et n'offre aucun crédit. @saylor appelle quatre actions privilégiées "la courbe de rendement pour le crédit $BTC"... 🧵

La "courbe de rendement" de Saylor est aspirante. Les courbes de rendement réelles tracent le même instrument sur différentes périodes. Il trace des instruments complètement différents - divers préférés, pas des obligations - et exclut commodément les rendements obligataires réels de @Strategy du graphique.

La courbe supposée montre que les investisseurs évaluent les actions $STRF à seulement 340 points de base au-dessus des obligations du Trésor à 20 ans. Devons-nous croire que les investisseurs renoncent à "la pleine foi et le crédit du gouvernement américain" pour un rendement supplémentaire de 3,4 % sur les actions privilégiées de MicroStrategy ?

La courbe de Saylor est inversée (vers le bas et vers la droite) et il mélange des obligations à haut rendement à court terme offrant 6-7 % avec des bons du Trésor à long terme à 4,9 %. Une véritable courbe des rendements varie uniquement en fonction du temps, et non par des types d'instruments et des qualités de crédit complètement différents.

Le Bitcoin est un actif qui transige sur une blockchain. Appeler 4 actions privilégiées d'une entreprise "la courbe de rendement pour le crédit BTC" est ce que l'article qualifie d'"aspirationnel et déroutant." Saylor crée des instruments financiers, pas une courbe de crédit $BTC ⤵️