Майкл Сэйлор запустил свою четвертую серию привилегированных акций $STRC и утверждает, что он "строит кривую доходности для BTC-кредита." Есть одна проблема: Биткойн не имеет доходности и не предлагает кредит. @Saylor называет четыре привилегированные акции "кривой доходности для $BTC кредита"... 🧵

"Кривая доходности" Сэйлора является амбициозной. Настоящие кривые доходности отображают один и тот же инструмент за разные временные периоды. Он графически изображает совершенно разные инструменты - различные привилегированные акции, а не облигации - и удобно исключает фактические доходности облигаций @Strategy из графика.

Предполагаемая кривая показывает, что инвесторы оценивают акции $STRF всего на 340 базисных пунктов выше 20-летних казначейских облигаций. Должны ли мы верить, что инвесторы отказываются от "полной веры и кредита правительства США" ради дополнительных 3,4% доходности по привилегированным акциям MicroStrategy?

Кривая Сэйлора инвертирована (вниз и вправо), и он смешивает краткосрочные мусорные облигации с доходностью 6-7% с долгосрочными казначейскими облигациями с доходностью 4,9%. Настоящая кривая доходности варьируется только по времени, а не по совершенно разным типам инструментов и качеству кредитования.

Биткойн — это актив, который транзакционирует на блокчейне. Называть 4 привилегированные акции компании «кривой доходности для кредита BTC» — это то, что статья называет «амбициозным и запутанным». Сейлор создает финансовые инструменты, а не кривую кредита $BTC ⤵️