Michael Saylor lanzó su cuarta serie de acciones preferentes $STRC y afirma que está "construyendo la curva de rendimiento para el crédito de BTC". Hay un problema: Bitcoin no tiene rendimiento y no ofrece crédito. @saylor llama a cuatro acciones preferentes "la curva de rendimiento para $BTC crédito"... 🧵

La "curva de rendimiento" de Saylor es aspiracional. Las curvas de rendimiento real grafican el mismo instrumento en diferentes períodos de tiempo. Grafica diferentes instrumentos por completo, varios preferentes, no bonos, y excluye convenientemente los rendimientos reales de los bonos de @Strategy del gráfico.

La supuesta curva muestra que los inversores valoran las acciones de $STRF a solo 340 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro a 20 años. ¿Debemos creer que los inversores renuncian a "la plena fe y el crédito del gobierno de EE. UU." por un rendimiento adicional del 3,4% en las preferencias de MicroStrategy?

La curva de Saylor está invertida (hacia abajo y hacia la derecha) y mezcla bonos basura a corto plazo con un rendimiento del 6-7% con bonos del Tesoro a largo plazo del 4,9%. Una curva de rendimiento real solo varía con el tiempo, no con tipos de instrumentos y calidades crediticias completamente diferentes.

Bitcoin es un activo que realiza transacciones en una cadena de bloques. Llamar a 4 acciones preferentes de una empresa "la curva de rendimiento para el crédito de BTC" es lo que el artículo llama "aspiracional y confuso". Saylor está creando instrumentos financieros, no una curva ⤵️ de crédito $BTC