Michael Saylor lanserte sin fjerde serie med preferanseaksjer $STRC og hevder at han "bygger ut avkastningskurven for BTC-kreditt." Det er ett problem: Bitcoin har ingen avkastning og tilbyr ingen kreditt. @saylor kaller fire preferanseaksjer "rentekurven for $BTC kreditt"... 🧵

Saylors «rentekurve» er ambisiøs. Reelle rentekurver tegner det samme instrumentet over forskjellige tidsperioder. Han tegner forskjellige instrumenter helt - forskjellige preferanser, ikke obligasjoner - og ekskluderer beleilig @Strategy faktiske obligasjonsrenter fra diagrammet.

Den antatte kurven viser investorer som priser $STRF aksjer til bare 340 basispunkter over 20-årige statsobligasjoner. Skal vi tro at investorer gir opp «den amerikanske regjeringens fulle tillit og kreditt» for en ekstra avkastning på 3,4 % på MicroStrategy-preferanser?

Saylors kurve er invertert (ned og til høyre) og han blander kortsiktige søppelobligasjoner som gir 6-7 % med langsiktige statsobligasjoner på 4,9 %. En reell rentekurve varierer bare etter tid, ikke etter helt forskjellige instrumenttyper og kredittkvaliteter.

Bitcoin er en eiendel som handler på en blokkjede. Å kalle 4 preferanseaksjer i et selskap "rentekurven for BTC-kreditt" er det artikkelen kaller "ambisiøs og forvirrende." Saylor skaper finansielle instrumenter, ikke en $BTC kredittkurve ⤵️