Michael Saylor zahájil svou čtvrtou sérii preferenčních akcií $STRC a tvrdí, že "buduje výnosovou křivku pro úvěr BTC". Je tu jeden problém: Bitcoin nemá žádný výnos a nenabízí žádný kredit. @saylor nazývá čtyři preferenční akcie "výnosovou křivkou pro $BTC úvěr"... 🧵

Saylorova "výnosová křivka" je ambiciózní. Reálné výnosové křivky vykreslují stejný nástroj v různých časových obdobích. Graficky vykresluje zcela různé instrumenty - různé preferované, nikoli dluhopisy - a příhodně z grafu vyloučí skutečné výnosy @Strategy dluhopisů.

Předpokládaná křivka ukazuje, že investoři oceňují $STRF akcie na pouhých 340 bazických bodů nad 20letými státními dluhopisy. Máme věřit, že se investoři vzdají "plné víry a kreditu americké vlády" za dodatečný 3,4% výnos z preferovaných MicroStrategy?

Saylorova křivka je obrácená (dolů a doprava) a míchá krátkodobé prašivé dluhopisy s výnosem 6-7 % s dlouhodobými státními dluhopisy s 4,9 %. Skutečná výnosová křivka se mění pouze v čase, nikoli ve zcela odlišných typech nástrojů a kreditních kvalitách.

Bitcoin je aktivum, které obchoduje na blockchainu. Nazývat 4 preferenční akcie společnosti "výnosovou křivkou pro úvěr BTC" je to, co článek nazývá "aspirační a matoucí". Saylor vytváří finanční nástroje, nikoli $BTC kreditní křivku ⤵️