Майкл Сейлор запустив свою четверту серію привілейованих акцій $STRC році і стверджує, що він «будує криву прибутковості для кредиту BTC». Є одна проблема: біткойн не має прибутковості і не пропонує кредитів. @saylor називає чотири привілейовані акції «кривою прибутковості для $BTC кредиту»... 🧵

«Крива врожайності» Сейлора є амбіційною. Криві реальної прибутковості відображають графік одного і того ж інструменту протягом різних періодів часу. Він повністю відображає графіки різних інструментів - різні привілейовані, а не облігації - і зручно виключає фактичну прибутковість облігацій @Strategy з діаграми.

Передбачувана крива показує, що інвестори оцінюють акції $STRF всього на 340 базисних пунктів вище за 20-річні казначейські облігації. Чи варто вважати, що інвестори відмовляються від «повної віри та кредиту уряду США» заради додаткової прибутковості в 3,4% від бажаної MicroStrategy?

Крива Сейлора перевернута (вниз і вправо), і він змішує короткострокові сміттєві облігації з прибутковістю 6-7% з довгостроковими казначейськими облігаціями під 4,9%. Реальна крива прибутковості змінюється тільки в залежності від часу, а не від абсолютно різних типів інструментів і кредитних якостей.

Біткоїн – це актив, який здійснює транзакції на блокчейні. Називати 4 привілейовані акції компанії «кривою прибутковості для кредиту BTC» у статті називають «амбіційним і заплутаним». Сейлор створює фінансові інструменти, а не $BTC кредитну криву ⤵️