Mohlo by se NAV státních dluhopisů Bitcoinu/Etherea obrátit negativně? Užitečné informace o trhu Proč je tato zpráva důležitá Kryptoměnové akcie se obchodují na úrovních, které ještě před několika měsíci očekával jen málokdo. Stejná sentimentální prémie, která kdysi nafoukla ocenění, se nyní tiše stlačuje a násobky NAV sklouzávají blíže k paritě. Investoři, kteří si mysleli, že kupují růstovou expozici, si nyní mohou uvědomit, že platí 2–10x za stejný podkladový Bitcoin nebo Ethereum. Volatilita, palivo, které kdysi ospravedlňovalo tyto prémie, slábne, takže mnoho státních společností zůstává vystaveno nebezpečí. Otázkou již není, zda se tyto akcie mohou zotavit, ale zda si vůbec dokážou udržet své NAV. Náš cíl 112 000 USD je stále na dosah (viz zpráva), ale pokud Bitcoin nezíská zpět 117 000 USD, konsolidace bude přetrvávat. Hlavní argument Pokud je složený úrok nejmocnější silou ve vesmíru, pak oddělení bláznů od jejich peněz je na Wall Streetu. Od roku 2023 tvrdíme, že MicroStrategy je vysoce sofistikovaná při získávání prémie za čistou hodnotu aktiv z trhu, přičemž posledních 18 měsíců předvedlo finanční inženýrství v celé své kráse. 7. října 2024 jsme se stali býčími, když akcie prorazily nad 177 USD. Přesto, když akcie vzrostly nad 400 USD, varovali jsme, že klesající volatilita Bitcoinu omezí schopnost MicroStrategy získávat kapitál a nafouknout své NAV. Přestože se akcie opakovaně odrazily od úrovně podpory 360 USD, nyní se rozhodně prolomily a klesly o 10 % od doby, kdy jsme před dvěma dny vydali novou krátkou výzvu (viz zpráva). Trh si začíná klást nepříjemnou otázku: mohly by se společnosti zabývající se krypto treasury obchodovat se slevou nebo dokonce se zápornou NAV? Toto je povinná četba pro každého, kdo se zaměřuje na Bitcoin, Ethereum, MicroStrategy a další společnosti zabývající se krypto treasury: