Ar putea NAV al trezoreriei Bitcoin/Ethereum să se întoarcă negativ? Informații de piață acționabile De ce este important acest raport Acțiunile cripto se tranzacționează la niveluri la care puțini se așteptau cu doar câteva luni în urmă. Aceeași primă de sentiment care a umflat odată evaluările se comprimă acum în liniște, multiplii VAN alunecând mai aproape de paritate. Investitorii care credeau că cumpără expunere la creștere își pot da seama acum că plătesc de 2-10 ori pentru același Bitcoin sau Ethereum subiacent. Volatilitatea, combustibilul care a justificat odată aceste prime, se estompează, lăsând multe companii de trezorerie expuse. Întrebarea nu mai este dacă aceste acțiuni pot crește, ci dacă își pot susține VAN. Ținta noastră de 112.000 de dolari este încă la îndemână, dar dacă Bitcoin nu recuperează 117.000 de dolari, consolidarea va persista. Argumentul principal Dacă dobânda compusă este cea mai puternică forță din univers, atunci separarea proștilor de banii lor este a Wall Street. Din 2023, am susținut că MicroStrategy a fost extrem de sofisticat în extragerea unei prime de valoare a activului net de pe piață, ultimele 18 luni prezentând ingineria financiară la cel mai înalt nivel. Am devenit optimiști pe 7 octombrie 2024, când acțiunile au depășit 177 USD. Cu toate acestea, pe măsură ce acțiunile au depășit 400 USD, am avertizat că scăderea volatilității Bitcoin va reduce capacitatea MicroStrategy de a strânge capital și de a-și umfla VAN. Deși acțiunile au ricoșat în mod repetat de la nivelul de suport de 360 USD, acum s-au rupt decisiv, scăzând cu 10% de când am emis un nou apel scurt în urmă cu doar două zile. Piața începe să pună întrebarea incomodă: ar putea companiile de trezorerie cripto să se tranzacționeze cu reducere sau chiar cu un VAN negativ? Aceasta este o lectură obligatorie pentru oricine se concentrează pe Bitcoin, Ethereum, MicroStrategy și alte companii de trezorerie cripto: