比特币/以太坊国库的净资产价值会变为负数吗？ 可操作的市场洞察 为什么这份报告很重要 加密股票的交易水平是几个月前少有人预料的。 曾经推高估值的情绪溢价现在正在悄然压缩，净资产价值倍数逐渐接近平价。 那些认为自己在购买增长暴露的投资者现在可能意识到，他们为相同的基础比特币或以太坊支付了2到10倍的价格。 波动性，这种曾经证明这些溢价合理的燃料，正在消退，导致许多国库公司面临风险。 问题不再是这些股票是否能反弹，而是它们是否能维持其净资产价值。 我们的目标是112,000美元，仍在可及范围内（见报告），但除非比特币重新夺回117,000美元，否则整合将持续。 主要论点 如果复利是宇宙中最强大的力量，那么将傻瓜与他们的钱分开就是华尔街的力量。 自2023年以来，我们一直认为MicroStrategy在从市场中提取净资产价值溢价方面非常高明，过去18个月展示了金融工程的精髓。 我们在2024年10月7日转为看涨，当时股票突破177美元。 然而，随着股票飙升超过400美元，我们警告说，比特币波动性的下降将抑制MicroStrategy筹集资金和推高其净资产价值的能力。 尽管股票多次反弹至360美元的支撑位，但现在已经明显破位，自我们在两天前发布新的卖空呼叫以来，已下跌10%（见报告）。 市场开始提出一个令人不安的问题：加密国库公司会以折扣交易，甚至出现负的净资产价值吗？ 这是任何关注比特币、以太坊、MicroStrategy和其他加密国库公司的人的必读之作：