Jak si ekonomika onchain pomalu uvědomuje, že by měla dostávat výnosy za používání tokenizovaných USD, pomalu také dochází k dalšímu uvědomění: Každý regulovaný stablecoin GENIUS je zastupitelný. Všechny jsou implicitně podporovány Fedem a tam mohou obchodovat v poměru 1:1 bez ohledu na to, jaký emitent za tím stojí. Co se stane, když jsou všechny zastupitelné a nabízejí komoditní výnosy? Síťový efekt "likvidity" zmizí. Koho zajímá, kolik likvidity máte, když můžete snadno vyměnit USDC:USDH:USD 1:1:1 na jakémkoli místě? Ne, síťový efekt je pryč a jeho místo je na vzestupu, distribuční efekt a úplatky trhy. Jací uživatelé se mohou rozhodnout, který USD pro ně použijí? Kolik mi za to platíte? Sazby Fedu? To je příliš nízko, všichni velcí hráči podporovaní VC nabízejí 2% nad sazebami Fedu, musíte to udělat lépe.. Nakonec budou kraťasy CRCL správné. Dokážou ale přežít iracionální bujarost na cestě?