Khi nền kinh tế onchain từ từ nhận ra rằng họ nên nhận được lợi suất khi sử dụng USD được mã hóa, họ cũng từ từ nhận ra một điều khác: Mỗi stablecoin được quản lý GENIUS đều có thể hoán đổi. Tất cả đều được hỗ trợ bởi Fed, một cách ngầm, và ở đó chúng có thể giao dịch với tỷ lệ 1:1 bất kể nhà phát hành nào đứng sau nó. Điều gì sẽ xảy ra khi tất cả đều có thể hoán đổi và cung cấp lợi suất hàng hóa? Hiệu ứng mạng "tính thanh khoản" biến mất. Ai quan tâm bạn có bao nhiêu tính thanh khoản khi bạn có thể dễ dàng hoán đổi USDC:USDH:USD 1:1:1 trên bất kỳ nền tảng nào? Không, hiệu ứng mạng đã biến mất và thay vào đó là hiệu ứng phân phối và các thị trường hối lộ đang gia tăng. Người dùng bị giam giữ có thể quyết định USD nào để sử dụng cho họ? Bạn đang trả tôi bao nhiêu để làm điều này? Lãi suất của Fed? Thật quá thấp, tất cả các nhà đầu tư mạo hiểm lớn đều đang cung cấp 2% trên lãi suất của Fed, bạn phải làm tốt hơn.. Cuối cùng, các vị thế bán khống CRCL sẽ đúng. Nhưng họ có thể sống sót qua sự phấn khích phi lý trên đường đi không?