Ketika ekonomi onchain perlahan menyadari bahwa mereka harus mendapatkan hasil untuk menggunakan USD tokenisasi, mereka juga perlahan-lahan menyadari hal lain: Setiap stablecoin yang diatur GENIUS dapat dipertukarkan. Mereka semua didukung oleh Fed, secara implisit, dan di sana mereka dapat berdagang pada 1:1 tidak peduli penerbit mana yang berada di belakangnya. Apa yang terjadi ketika mereka semua dapat dipertukarkan dan menawarkan hasil komoditas? Efek jaringan "likuiditas" menghilang. Siapa yang peduli seberapa banyak likuiditas yang Anda miliki ketika Anda dapat dengan mudah menukar USDC:USDH:USD 1:1:1 di tempat mana pun? Tidak, efek jaringan hilang dan tempatnya meningkat, efek distribusi dan pasar suap. Pengguna captive apa yang dapat memutuskan USD mana yang akan digunakan untuk mereka? Berapa banyak yang Anda bayar kepada saya untuk melakukan ini? Suku bunga Fed? Itu terlalu rendah semua pemain besar yang didukung VC menawarkan 2% di atas suku bunga fed Anda harus melakukan lebih baik .. Pada akhirnya celana pendek CRCL akan benar. Tapi bisakah mereka bertahan dari kegembiraan irasional di jalan?