股票的卖压和债券的买盘不仅仅与劳动力市场的数据有关，而是属于一个更大的宏观背景，这将决定风险资产的下行空间有多大 🧵

我一直在阐述更大结构现实的高名义GDP增长和信贷周期。在此过程中，总会有交易者过度外推单一数据点而导致的头寸平仓。

我在这里解释了选择中性风险资产的原因：

我们今天看到的是非农就业数据（NFP）低于预期，修正为-258千。

净修订低于历史趋势，但没有人真的在乎净修订。

更大的问题是这如何与美联储的降息立场相契合。 由于这一数据以及股票的回落，我们现在预计今年将降息超过50个基点。

1年期通胀掉期今天实际上是下跌的，这对债券来说是一个积极的信号。

非农就业数据并没有强烈表明经济衰退或重大问题。今天的走势不太可能为Z5合约的50个基点以上的降息提供合理依据，但头寸的调整很容易在此期间影响市场。

这就是我在视频中解释的原因，我持中立态度，等待看看这些数据的结果。

我现在正在写一份宏观报告，将进一步分解所有这些活动部分：