La pressione di vendita nelle azioni e le offerte nei bond non riguardano solo i dati del mercato del lavoro, ma rientrano in un contesto macroeconomico più ampio che determinerà QUANTO spazio di ribasso esiste negli asset a rischio 🧵

Ho delineato la realtà strutturale più ampia di una crescita nominale del PIL più elevata e del ciclo del credito. All'interno di questo, ci saranno sempre posizionamenti che si disfaranno quando i trader sovraestendono singoli punti dati.

Ho spiegato il PERCHÉ dietro l'andare verso asset a rischio neutro qui:

Quello che vediamo oggi è che il dato NFP è arrivato al di sotto delle aspettative con revisioni a -258k

Le revisioni nette sono al di sotto della loro tendenza storica, MA a nessuno importa davvero delle revisioni nette.

La domanda più grande riguarda COME questo si inserisce nella posizione della Fed di ridurre i tassi Ora stiamo prezzando oltre 50 punti base di tagli quest'anno a causa della stampa e del disimpegno nelle azioni.

Gli swap sull'inflazione a 1 anno sono effettivamente in calo oggi, il che è un segnale positivo per le obbligazioni.

Il dato NFP non sta urlando una recessione o un problema maggiore per ora. Il movimento di oggi difficilmente giustifica oltre 50 punti base di tagli nel contratto Z5, ma il riposizionamento può facilmente muovere le cose nel frattempo.

Ancora una volta, ecco perché ho spiegato nel video che ho una posizione neutra per aspettare e vedere come si presentano queste stampe.

Sto scrivendo un rapporto macro in questo momento che analizzerà ulteriormente tutte queste parti in movimento: