Tekanan jual dalam ekuitas dan penawaran obligasi bukan hanya tentang cetakan pasar tenaga kerja tetapi jatuh ke dalam konteks makro yang lebih besar yang akan menentukan SEBERAPA BANYAK penurunan aset berisiko yang ada 🧵

Saya telah menjabarkan realitas struktural yang lebih besar dari pertumbuhan PDB nominal yang lebih tinggi dan siklus kredit. Di dalam hal ini, akan selalu ada pelepasan posisi di mana pedagang mengekstrapolasi titik data tunggal secara berlebihan.

Saya menjelaskan MENGAPA di balik aset berisiko netral di sini:

Apa yang kita lihat hari ini adalah cetakan NFP berada di bawah ekspektasi dengan revisi di -258k

Revisi bersih berada di bawah tren historis mereka TETAPI tidak ada yang benar-benar peduli dengan revisi bersih

Pertanyaan yang lebih besar adalah tentang BAGAIMANA ini cocok dengan sikap Fed untuk memangkas suku bunga Kami sekarang menetapkan harga lebih dari 50bps pemotongan tahun ini karena cetak serta pelepasan ekuitas.

Swap inflasi 1y sebenarnya turun pada hari itu yang merupakan tanda positif untuk obligasi.

Cetakan NFP belum meneriakkan resesi atau masalah besar. Langkah hari ini tidak mungkin membenarkan lebih dari 50bps pemotongan dalam kontrak Z5 tetapi pelepasan posisi dapat dengan mudah mendorong hal-hal di interium.

Sekali lagi inilah mengapa saya menjelaskan dalam video bahwa saya memiliki sikap netral untuk menunggu dan melihat bagaimana cetakan ini keluar.

Saya sedang menulis laporan makro sekarang yang akan memecah lebih lanjut semua bagian yang bergerak ini: