Тиск продажу акцій та купівлі облігацій стосується не лише впливу на ринок праці, а й ширшого макроконтексту, який визначатиме, НАСКІЛЬКИ НЕГАТИВНИМИ є ризикові активи 🧵

Я викладав ширшу структурну реальність вищого зростання номінального ВВП і кредитного циклу. У цьому випадку завжди будуть розкручування позиціонування, коли трейдери надмірно екстраполюють окремі точки даних.

Я пояснив, ЧОМУ стоїть за переходом на активи з нейтральним ризиком:

Те, що ми бачимо сьогодні, це те, що друк NFP виявився нижчим за очікування з переглядами на рівні -258 тис.

Чисті перегляди нижчі за свою історичну тенденцію, АЛЕ нікого насправді не хвилюють чисті перегляди

Більше питання полягає в тому, ЯК це вписується в позицію ФРС щодо зниження ставок Зараз ми оцінюємо скорочення на понад 50 базисних пунктів цього року через друк, а також розкручування акцій.

Інфляційні свопи в 1 рік фактично знижуються в цей день, що є позитивним знаком для облігацій.

Друк NFP поки що не кричить про рецесію чи серйозну проблему. Цей крок сьогодні малоймовірно виправдовує скорочення контракту Z5 на понад 50 базисних пунктів, але розкручування позиціонування може легко підштовхнути ситуацію в інтеріумі.

Знову ж таки, саме тому я пояснив у відео, що у мене є нейтральна позиція почекати і подивитися, як ці відбитки вийдуть.

Зараз я пишу макрозвіт, який далі розіб'є всі ці рухомі частини: